一旦巴菲特知道要价后,他会与该店的年盈余做比较,并算出年回报率。一个10万美元要价相对于每年2万美元的盈余,将提供巴菲特20%的投资年回报率(20000÷100000=20%)。在知道预期回报率后,巴菲特就能货比三家,以了解20%的回报是否是好的投资。一旦发觉是好的投资,他就马上行动。
这就是巴菲特做投资决策的过程,当他决定全部或部分入主企业投资时,他会自问:这个企业预计能赚多少钱,而卖价又是多少?并且将这个答案作为他比较的基础。这不是一般华尔街专家会告诉我们的操作方式。
相反,华尔街则是从短期的角度观察企业,他们只重视眼前的绩效,一年20%的获利可能无法让经理人赢得顶尖的绩效排名。在财务经理人的绩效游戏中,连续几季的绩效不佳可能让经理人丧失工作,所以对他们来说,短期比长期绩效更重要。
9.切忌“长期投资”的误区
你拥有再长此企业的股票,最终还是要通过卖出去赚钱。
——沃伦·巴菲特
一个要澄清的问题是,巴菲特致富的核心武器是投资,而不单单是长期持股。他鼓励长期投资,但前提是这些企业真正值得长期投资。他完全不会接受投资风险,只有在确认没有任何风险的前提下才会出手。