其次是准备金不足。中国的纸币起源于北宋时期四川的“交子”,最初的交子实际上是一种存款凭证(类似于后世的银票),而且还是民间商户自发组织的。随着交子影响的逐步扩大,对其进行规范化管理的需求也日益突出,遂由朝廷接手承办。然而无论是民办还是官办,准备金制度一直是纸币的必须制度。我们知道,现代货币的发行一定要以一定数额的准备金作为基础,发行准备金制度是当代货币体系的重要组成部分。古代在金属货币制度下,货币发行以法律规定的贵金属作为发行准备。通俗地说,就是你发行10贯的纸币,国库里至少得有一两银子存在那儿,这样纸币才不会贬值。由于中国古代白银不足,所以多用铜钱来替代,当然效果是一样的。持有纸币的人可以在需要的情况下到政府指定地点,将纸币兑换成金属货币,当然需要扣除一定的手续费。这种制度在宋朝产生并被后世所继承,元朝虽然滥发货币,但是在准备金这一方面做得相当好,在其公信力丧失之前,一直是按规定办事。
而到了朱元璋这里情况发生了变化,因为朱元璋不懂经济规律,他只是发现纸币实在是一个好东西,不用什么本钱,只要在一张纸上印上几个字,就可以当真金白银使用,换来实实在在的财富,还不用背加赋的骂名,实在是无本万利的好买卖。然而他忘了纸币能当钱用的前提是政府必须拿出一定数量的准备金,朱元璋认为国家的公信力就是最好的准备金,因而大明宝钞从发行的那天起就没有准备金。